Pörssivuosi alkoi tahmeasti, vaikka alkanut tulossesonki ja viime viikkojen makrouutiset ovat olleet odotuksia parempia.

Maailman pörssit aloittivat vuoden nousutunnelmissa, mutta lyhyen pyrähdyksen jälkeen viime kuukausien varovainen tunnelma palasi markkinoille. Tammikuun saldo näytti selkeitä pakkaslukemia maailman keskeisillä osakemarkkinoilla, vaikka Helsingin pörssin indeksit nousivat pääasiassa Nokian osakkeen positiivisen tulosreaktion takia.

Yhdysvalloissa S&P 500 indeksi laski liki neljä prosenttia. Erityisen tahmeasti vuosi alkoi teknologiapörssi Nasdaqissa, jonka Composite-indeksi laski yli viisi prosenttia. Euroopan isoista pörsseistä Frankfurtissa lasketeltiin lähes kuusi prosenttia ja Lontoossa lähes viisi prosenttia. Tokiossa osakkeet halpenivat neljättä prosenttia.

Myös kehittyvillä markkinoilla suunta oli alas. Piristävän poikkeuksen muodosti Moskovan RTS-indeksi, joka nousi pari prosenttia. Tyypillisesti kehittyvillä markkinoilla nähtiin tammikuussa noin viiden prosentin pudotuksia vahvan viime vuoden jälkeen.

Kasvuodotukset vahvistuvat

Viime viikkojen aikana julkistetut makrotalouden tunnusluvut ovat olleet odotuksia parempia. Myös ekonomistien kasvuennusteiden suunta on edelleen nouseva. Kansainvälinen valuuttarahasto IMF korjasi tammikuun lopussa kuluvan vuoden maailmantalouden kasvuennustettaan selvästi ylöspäin 3,9 prosenttiin. Ensi vuodelta IMF odottaa 4,3 prosentin talouskasvua.
'
Kehittyneistä talouksista Yhdysvallat kiihdyttää tänä vuonna jo liki kolmen prosentin kasvuun, kun euroalueella kasvu jäänee prosentin liepeille. Suurista euromaista kehitys on vahvinta Saksassa noin puolentoista prosentin kasvulukemilla. Japanin talous kasvaa valuuttarahaston ennusteen mukaan vajaat kaksi prosenttia.

Kehittyvien maiden talous kasvaa tänä vuonna keskimäärin kuusi prosenttia. selvästi keskiarvon yläpuolelle kasvu kiihtyy kehittyvässä Aasiassa Kiinan ja Intian johdolla. Keskeisistä kehittyvistä maista kasvu on tahmeinta Venäjällä, jonka kasvuprosentiksi IMF ennustaa 3,6 prosenttia. Tammikuun päivityksen huomattavin korotus ylöspäin kohdistui kuitenkin nimenomaan Venäjän lukuihin, sillä vuosineljännes sitten kasvuennuste oli vain 1,5 prosenttia.

Tuloskausi ylittänyt odotukset

Maailmantalouden kääntyminen parempaan näkyy myös yritysten tuoreista tulosraporteista. Monille pörssiyhtiöille viime vuosi oli poikkeuksellisen vaikea, mutta päättyneen neljänneksen tulosraportit kertovat, että useimmilla toimialoilla pohja on käsillä tai jo ohitettu.

Yritysten tulevaisuuden näkymät ovat edelleen varovaisia, mutta sanakäänteet ovat nyt selvästi myönteisempiä kuin vielä syksyllä. Esimerkiksi Yhdysvalloissa noin neljä yritystä viidestä S&P 500-indeksin onnistui lyömään viimeisen vuosineljänneksen konsensusennusteet. Yritykset ovat selvinneet vaikeimmista ajoista tiukan kustannusten hallinnan ja vahvan taseen avulla. Vähitellen painopiste on siirtymässä uusien kasvumahdollisuuksien etsimiseen.

Odotamme osakemarkkinoille nousuvuotta myös tänä vuonna, vaikka markkinoilla nähdäänkin väistämättä myös heikkoja jaksoja. Maailmantalouden kiihtyvä kasvu, yritysten paranevat tulosnäkymät ja poikkeuksellisen alhainen korkotaso puoltavat edelleen sijoituksia osake-, pääomasijoitus- ja kiinteistömarkkinoille.